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五、繼續(xù)完善對(duì)新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易的正常秩序

(一)證券交易所應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)情況研究完整的新股交易機(jī)制、開(kāi)盤(pán)價(jià)形成機(jī)制，促進(jìn)新股上市后的合理定價(jià)、正常交易。

(二)證券交易所確定新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)新股上市初期監(jiān)管，加大對(duì)新行為的監(jiān)管力度。

(三)加強(qiáng)投資者的妥善管理。 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所應(yīng)當(dāng)制定投資者合理管理自律規(guī)則，要求會(huì)員切實(shí)執(zhí)行投資者合理管理的相關(guān)要求，加強(qiáng)對(duì)認(rèn)購(gòu)新股的顧客的合理管理。

(四)加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)賬戶(hù)的管理。 證券企業(yè)應(yīng)對(duì)投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)設(shè)證券賬戶(hù)進(jìn)行審計(jì)和管理，包括投資者的機(jī)構(gòu)屬性和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)等，加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)違規(guī)的新炒作、壞炒作、小行為的監(jiān)測(cè)和監(jiān)管。

(5)加大對(duì)新股交易優(yōu)勢(shì)的新聞發(fā)布。 證券交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)定期統(tǒng)計(jì)和公布新股交易的價(jià)格變化情況以及各類(lèi)投資者買(mǎi)賣(mài)新股的損益情況。

六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大監(jiān)管和處罰力度

新股發(fā)行體制的比較有效運(yùn)行需要法治保障。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)加大對(duì)違法行為及不當(dāng)行為的監(jiān)管和處罰力度，維護(hù)正常的市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

)加大對(duì)財(cái)務(wù)虛假披露行為的打擊力度。 對(duì)新股發(fā)行中的財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，自律組織應(yīng)當(dāng)根據(jù)自律規(guī)范采取自律措施，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)情節(jié)輕重，依法對(duì)企業(yè)法定代表人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員采取監(jiān)管措施、立案調(diào)查、行政處罰等措施， 法律、法規(guī)已經(jīng)確定規(guī)定的，依法重新解決。 法律、法規(guī)規(guī)定尚未確定的，還應(yīng)當(dāng)完善。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)、自律組織的監(jiān)管和執(zhí)法合作，形成合力。

)加強(qiáng)對(duì)路演和人情估計(jì)的監(jiān)管和處罰。 加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、銷(xiāo)售商、詢(xún)價(jià)對(duì)象的演出、詢(xún)價(jià)、報(bào)價(jià)和定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管，對(duì)夸大推廣、虛假推廣、人情報(bào)價(jià)等行為采取必要的監(jiān)管措施。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)完善誠(chéng)信檔案，加強(qiáng)誠(chéng)信法制體系建設(shè)，建立失信懲戒機(jī)制。

)發(fā)行價(jià)高于該領(lǐng)域上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除不可抗力外，上市后實(shí)際利潤(rùn)低于利潤(rùn)預(yù)測(cè)時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)情節(jié)輕重，向發(fā)行人董事和高級(jí)管理者提出要點(diǎn)關(guān)注，并展開(kāi)對(duì)話(huà)。 對(duì)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的法定代表人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等采取監(jiān)督管理談話(huà)、關(guān)注要點(diǎn)、出具警告書(shū)、認(rèn)定為不當(dāng)人選等監(jiān)督管理措施，并填寫(xiě)誠(chéng)信文件。 對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取監(jiān)督管理談話(huà)、出具警告書(shū)等監(jiān)督管理措施，并填寫(xiě)誠(chéng)信文件。

加強(qiáng)對(duì)第三方獨(dú)立審查機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理。 第三方審查機(jī)構(gòu)違反審查業(yè)務(wù)程序，出具新股風(fēng)險(xiǎn)審查報(bào)告或者出具的審查報(bào)告有虛假記載，故意遺漏的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)依照自律管理規(guī)則予以處罰，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)情節(jié)給予解決。

)加強(qiáng)投資者對(duì)證券企業(yè)妥善管理要求的監(jiān)管。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券企業(yè)加強(qiáng)對(duì)投資者妥善管理和投資者教育等方面情況的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的，依法采取糾正、談話(huà)監(jiān)管、發(fā)布警示書(shū)、處分相關(guān)人員等監(jiān)管措施。

)證券交易所應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步細(xì)化異常交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化監(jiān)管涉嫌操縱新股價(jià)格的違法行為，嚴(yán)厲打擊操縱新股價(jià)格。

現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國(guó)資本市場(chǎng)的痼疾，新股價(jià)格畸高，新投機(jī)嚴(yán)重，隨之而來(lái)的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)表現(xiàn)下跌，除了體制原因外，還有深刻的社會(huì)、文化和歷史根源。 因此，在深化新股發(fā)行體制改革的同時(shí)，要加強(qiáng)輿論導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資教育，祝賀當(dāng)前存在的送禮情懷參與報(bào)價(jià)，分享共贏果實(shí)的情懷參與認(rèn)購(gòu)，賭博出彩的情懷參與炒作等種種不良現(xiàn)象 只有全面考慮各種影響因素，采取綜合管理方針，才能取得預(yù)期的效果。

上述新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)是在廣泛討論、征求意見(jiàn)、認(rèn)真研究的基礎(chǔ)上形成的。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)基于總體規(guī)劃、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，突出重點(diǎn)，逐步實(shí)施，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)有序推進(jìn)。 在這一過(guò)程中，將根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況及時(shí)采取必要的調(diào)整措施。