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一月以來，多家上市銀行加快了“補血”進程。 業(yè)內(nèi)人士認為，2021年上市銀行資本金補充訴求仍很迫切，核心一級資本是最關鍵的點，配股越來越成為中小銀行核心一級資本補充的重要選擇。

寧波銀行計劃為股票融資

1月22日晚，寧波銀行宣布配股募集資金不超過120億元。 此次配股以每10股1股以下的比例向全體a股股東出售，此次配股募集資金用于扣除相關發(fā)行費用，以補充企業(yè)核心一級資本。

寧波銀行是繼江蘇銀行之后又一家啟動股權(quán)募集資金的上市銀行。 此前，寧波銀行多次再融資，涉及定增、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股。

記者發(fā)現(xiàn)，結(jié)合寧波銀行配股預案中的募集資金額( 120億元以下)和配股數(shù)量( 6.01億股以下)進行拆解，寧波銀行配股有望達到20元/股左右。 截至1月22日，寧波銀行股價為37.79元/股。 這意味著寧波銀行的配股價格接近“平分”。

華西證券分析師劉志平表示，寧波銀行選擇在目前的高估值和股價水平上通過配股補充核心一級資本。 其出發(fā)點是通過配股方法提高融資的相對效率，此外配股價格將比a股股價大打折扣，從而提高市場接受度。

“補血”的速度加快

除寧波銀行外，今年以來，多家上市銀行的“補血”進程也在加快。

1月8日晚，郵政儲蓄銀行發(fā)布公告稱，銀保監(jiān)會大體同意該行不公開發(fā)行a股案，募集資金總額不超過300億元，用于補充資本金。 1月20日晚，上海銀行發(fā)布可轉(zhuǎn)債募集憑證和發(fā)行公告，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金200億元，支持企業(yè)未來業(yè)務快速發(fā)展，擬在轉(zhuǎn)債后補充企業(yè)核心一級資本。

實際上，從去年開始就有銀行持續(xù)補充資本“彈藥”。 據(jù)興業(yè)研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年上市城農(nóng)商行通過可轉(zhuǎn)債、定增、配股等多種玩法補充核心一級資本，當年完成資金募集557.3億元。

上市銀行為什么要出馬力十足的“補血”？

一個不得不說的背景是，年受新冠肺炎疫情影響，銀行逆周期讓利實體，資產(chǎn)質(zhì)量受到影響，商業(yè)銀行需要越來越多的資本金防范風險，核心資本能夠確保銀行增長的持續(xù)性。

中泰證券認為，銀行“跑馬圈地”般規(guī)模的擴張模式將帶來持續(xù)的核心水平的資本壓力。 過去銀行的商業(yè)模式注定了再融資有一定的周期規(guī)律。 近年來，銀行在資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加的情況下，再次出現(xiàn)了對資本補充的訴求。

配股可能會成為新的選擇

從再融資方法來看，定增、可轉(zhuǎn)債和配股都是上市銀行偏好的核心一級資本補充方法，但這三種方法各有優(yōu)劣。

中泰證券拆解、銀行再融資不僅需要考慮自身融資價格，也需要考慮投資者參與的問題，涉及銀行估值、風險權(quán)重測算等難點。 在核心級資本補充方面，目前大部分上市銀行的凈資產(chǎn)率( pb )不到1倍，銀行要想通過固定增長( 1倍以上的pb )和可轉(zhuǎn)換債務(可轉(zhuǎn)換股價要求在最近的每股凈資產(chǎn)以上)來補充核心級資本，很難尋求投資者。

“監(jiān)管對定增要求越來越嚴格，流程比較繁瑣，因此近年來定增不是上市銀行補充核心資本的主要渠道。 ”。 興業(yè)研究分解師郭益忻如是說。

中泰證券統(tǒng)計了2006年上市銀行再融資公告明確了次日股價走勢，但定增、配股直接增加銀行股供給，對股價壓力較大，發(fā)現(xiàn)可以轉(zhuǎn)換如下。

由于可轉(zhuǎn)換債務對股價的壓力很小，可轉(zhuǎn)換債務一度成為上市銀行的“心頭好”。 郭益忻認為，相對于其他品種，可轉(zhuǎn)債可以兼顧發(fā)行人和投資者的需求，是匹配度高的品種。 對投資者來說，高質(zhì)量上市銀行的可轉(zhuǎn)債條款比較優(yōu)越，完成可轉(zhuǎn)股后可以獲得更好的收益，對稀有品種上市銀行來說，本身就有很強的補充資本動機，短時間內(nèi)完成轉(zhuǎn)股的意愿很強。

目前，上市銀行可轉(zhuǎn)換股權(quán)比例不理想，許多銀行紛紛降息。

展望2021年，郭益忻認為，上市銀行補充資本金仍然迫在眉睫，核心一級資本是第一大看點，上市銀行各有突圍，并行多項措施。

中泰證券表示，大銀行的資本補充以其他一級、二級資本為主，股份制銀行和城商行以核心一級資本為主。 預計配股將越來越成為中小銀行補充核心一級資本的重要選擇。

(責任:華青劍)

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